券結(jié)基金規(guī)模已近8000億元 這一結(jié)算模式緣何備受青睞

　　又有基金開啟證券交易模式轉(zhuǎn)換。7月12日，諾德基金發(fā)布公告表示，決定自7月13日起，將諾德新能源汽車混合的證券交易結(jié)算模式由托管人交易結(jié)算模式調(diào)整為證券經(jīng)紀(jì)商交易結(jié)算模式（以下簡稱“券結(jié)模式”）。除諾德基金外，上半年多家基金管理人也均采用這一操作，加入券結(jié)隊伍。公開信息顯示，目前全市場公募中已有超過700只基金（份額合并計算，下同）采用券結(jié)模式，截至2023年一季度末，以券結(jié)為交易模式的基金總規(guī)模更近8000億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，下半年可能會有更多基金采用券結(jié)模式，基金管理人與券商有望進一步深度綁定，實現(xiàn)互利共贏。

　　券結(jié)基金持續(xù)擴容

　　又一只基金官宣加入券結(jié)行列。7月12日，諾德基金發(fā)布公告表示，為更好地滿足投資者的需求，為投資者提供更好的服務(wù)，決定自7月13日起，將諾德新能源汽車混合的證券交易結(jié)算模式由托管人交易結(jié)算模式調(diào)整為券結(jié)模式。

　　除諾德基金外，2023年以來，截至7月12日，中信建投基金、國融基金、興業(yè)基金、鵬華基金等24家基金管理人均發(fā)布關(guān)于旗下基金調(diào)整證券交易模式或證券交易模式轉(zhuǎn)換完成的公告。

　　就旗下基金采用券結(jié)模式的考慮，多數(shù)基金管理人在公告中表示，此舉是為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，為投資者提供更好的服務(wù)，也有基金管理人指出，此舉是為增強旗下產(chǎn)品的市場競爭力。中信建投基金相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，結(jié)算模式的選擇和主要代銷機構(gòu)的甄別息息相關(guān)，如果基金選擇以券商渠道為主的代銷模式，會較多采用券商結(jié)算模式。

　　除了老產(chǎn)品轉(zhuǎn)換交易結(jié)算模式外，也有不少新品首發(fā)即采用券結(jié)模式。僅從7月來看，就有天弘中證機器人ETF發(fā)起聯(lián)接、匯添富添福鑫添益均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起式(FOF)、華夏智勝新銳股票等7只新發(fā)基金采用券結(jié)模式。

　　另外，從基金成立日看，年初以來采用券結(jié)模式的基金則共有139只，較2022年同期數(shù)據(jù)增長2.96%，在2023年以來成立的635只新品中占比也達到21.9%。

　　逐年來看，采用券結(jié)模式的基金數(shù)量在當(dāng)年成立基金數(shù)中占比持續(xù)增長。2020年、2021年2022年基金成立新品分別為1370只、1975只、1523只，其中采用券結(jié)模式的基金分別為77只、160只、294只，所占比例則分別為5%、8%、20%。

　　公募與券商有望深度綁定

　　事實上，基金券結(jié)模式自2019年由試點轉(zhuǎn)入常規(guī)業(yè)務(wù)已有四年。公開信息顯示，2019年2月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于新設(shè)公募基金管理人證券交易模式轉(zhuǎn)換有關(guān)事項的通知》，標(biāo)志著券商結(jié)算模式由試點工作轉(zhuǎn)為常規(guī)。

　　整體來看，歷時四年，券結(jié)基金在持續(xù)擴容中已然初具規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，全市場10981只公募基金中已有786只基金以券結(jié)模式為結(jié)算方式，截至2023年一季度末，以券結(jié)為交易模式的基金總規(guī)模達到7940.94億元。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，權(quán)益類基金成為當(dāng)之無愧的“主力軍”，在786只券結(jié)基金中占比超八成，其中混合型基金多達415只，股票型基金也達到217只；此外，貨幣市場型基金、債券型基金數(shù)量分別為14只、116只，還有19只FOF、3只QDII、1只REITs、1只另類投資基金同樣采用券結(jié)模式。

　　為何近年來券結(jié)模式受到基金青睞？中信建投基金相關(guān)業(yè)務(wù)人士指出，券結(jié)模式的優(yōu)勢主要在于可以加大券商渠道端的持續(xù)營銷影響力度，有助于持續(xù)增加權(quán)益類基金規(guī)模。有公募分析人士也進一步解讀稱，權(quán)益類基金相對交易更頻繁，因此券結(jié)模式可能對其較為適用，能在一定程度上提高資金的靈活性和流動性。

　　在財經(jīng)評論員郭施亮看來，與傳統(tǒng)托管模式相比，券結(jié)模式在傭金分配、結(jié)算方式、交易流程等方面有所不同。具體來看，券結(jié)模式將由券商全程參與基金交易結(jié)算處理事項，參與驗資驗券，此外，券結(jié)與托管人結(jié)算的資金扣除也有所不同。券結(jié)模式可以增強基金資金交易結(jié)算安全性，增強風(fēng)控能力。

　　從券商角度而言，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂指出，券結(jié)模式對于部分經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實力較強的券商有顯著利好，尤其是在產(chǎn)品分銷環(huán)節(jié)。但同時也對基金、券商的投研服務(wù)和投資能力帶來了更高的要求。

　　不過，雖然規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增長，但目前采用券結(jié)的基金仍然是公募產(chǎn)品中占比較小的部分。而對于券結(jié)基金后續(xù)的規(guī)模變化情況，部分業(yè)內(nèi)人士表示樂觀。陳靂指出，基金采用券結(jié)模式是未來機構(gòu)業(yè)務(wù)的一個重要發(fā)展趨勢，總體來看，券結(jié)的市場增長空間較為廣闊。

　　郭施亮也展望稱，預(yù)計下半年可能會有更多基金采用券結(jié)模式，基金管理人與券商有望進一步深度綁定，通過券結(jié)實現(xiàn)互利共贏。

（文章來源：北京商報）

(原標(biāo)題：券結(jié)基金規(guī)模已近8000億元 這一結(jié)算模式緣何備受青睞)

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