碩果累累！公募掘金科創(chuàng)板 首批科創(chuàng)主題產(chǎn)品平均收益率超60%

　　自2019年6月首批科創(chuàng)主題基金成立以來，借道公募基金參與科創(chuàng)板投資的資金規(guī)模與日俱增，基金產(chǎn)品的類型也愈發(fā)豐富。

　　在多位參與科創(chuàng)板投資的基金經(jīng)理看來，投資科創(chuàng)板公司應(yīng)更加強調(diào)逆向投資思維，在具有潛力的公司中挖掘明日之星；同時，科創(chuàng)板公司成長往往需要較長時間，投資者應(yīng)具備長期投資視角，注重企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

主動+被動

科創(chuàng)板基金投資品類豐富

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，公募市場共有54只科創(chuàng)板主題基金（不同份額合并計算，下同），其中包括27只ETF（含境外）、8只ETF聯(lián)接、2只指數(shù)（增強）型基金以及17只主動權(quán)益類基金（包括靈活配置型、偏股混合型基金），合計規(guī)模（ETF規(guī)模不重復(fù)統(tǒng)計ETF聯(lián)接，下同）超1300億元。

　　具體來看，境內(nèi)科創(chuàng)板主題ETF合計規(guī)模突破1100億元，跟蹤的主流指數(shù)為科創(chuàng)50指數(shù)。目前，科創(chuàng)50ETF共計8只，合計規(guī)模約1090.65億元，其中規(guī)模最大的前三只ETF分別為華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、工銀瑞信科創(chuàng)ETF，最新規(guī)模分別為699.55億元、243.09億元、66.38億元。同時，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF也是目前非貨ETF基金規(guī)模排名第二的產(chǎn)品。

　　除了科創(chuàng)50，科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)信息、科創(chuàng)材料也各自有兩只掛鉤ETF，ETF規(guī)模分別為74.52億元、11.14億元、1.58億元。其中，嘉實基金、華安基金均布局了科創(chuàng)芯片ETF、科創(chuàng)信息ETF。憑借今年以來的AI行情，這4只ETF年內(nèi)均收獲了超16%的投資回報；南方基金、博時基金則布局了科創(chuàng)材料ETF。

　　此外，博時上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)發(fā)起式、嘉實上證科創(chuàng)板50指數(shù)增強發(fā)起式同樣為跟蹤科創(chuàng)50的指數(shù)型基金，但與ETF相比整體規(guī)模較小。

　　主動權(quán)益類基金方面，包括2019年首批發(fā)行的8只科創(chuàng)主題基金以及2020年起發(fā)行的9只定期開放式基金，截至二季度末，合計規(guī)模約161.74億元。首批8只基金發(fā)行時均為三年封閉運作基金，期滿后轉(zhuǎn)為LOF。得益于建倉時點等有利因素，這8只基金成立以來的平均收益率超過了60%。

　　在科創(chuàng)板主題基金日益豐富的基礎(chǔ)上，可投資科創(chuàng)板股票的基金數(shù)量也在逐年遞增。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月20日，今年以來已有超70只基金宣布可投資科創(chuàng)板股票，多數(shù)為股票型基金、混合型基金，但其中也不乏FOF、債券型基金等其他類型基金，例如華安基金年內(nèi)就有8只債券型基金宣布可投資科創(chuàng)板股票。

逆向思維布局

　　科創(chuàng)板的上市企業(yè)有何特點？在科創(chuàng)板領(lǐng)域進行投資需要注意哪些事項？近些年，越來越多的基金經(jīng)理圍繞科創(chuàng)板投資摸索出了投資思路和投資方法。

　　在興銀中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50基金經(jīng)理劉帆看來，科創(chuàng)板企業(yè)整體呈現(xiàn)兩大特質(zhì)：第一，科技屬性高，主要分布于電子、計算機、醫(yī)藥、機械、電力設(shè)備及新能源等高科技行業(yè)；第二，企業(yè)研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例高，科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)支出/營業(yè)收入顯著高于滬深主板以及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。

　　具體到投資方法的總結(jié)上，匯添富科創(chuàng)板2年定開混合基金經(jīng)理夏正安認(rèn)為，科創(chuàng)板公司的投資應(yīng)更加強調(diào)逆向投資的思維。“企業(yè)投入研發(fā)需要一定的時間周期和大量資源投入，往往無法即刻在財務(wù)報表上體現(xiàn)科技創(chuàng)新成果，導(dǎo)致資本市場階段性給予估值折價，企業(yè)價值被低估。在投資策略上進行一定的逆向布局，在具有潛力的公司中挖掘明日之星，往往能獲取更高的收益?！毕恼矊τ浾哒f道。

　　除了逆向投資思維，長期投資理念也被不少基金經(jīng)理強調(diào)。國聯(lián)安基金量化投資部總經(jīng)理、執(zhí)行董事章椹元表示，科創(chuàng)板公司的成長通常需要較長時間，投資者應(yīng)具備長期投資視角，淡化對短期高回報的追求，注重企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

　　而在科創(chuàng)板公司調(diào)研方面，萬家科創(chuàng)板2年定開、萬家科創(chuàng)主題基金經(jīng)理李文賓有不少心得體會。

　　李文賓介紹，公司加大了科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)調(diào)研和研究的力度，尤其是行業(yè)技術(shù)和市場專家，以從根本上對這些企業(yè)進行深入的評估和了解。同時，在注冊制這一新政策出來之后，公司組織了專業(yè)的詢價團隊，對每個新股給出是否參與打新和以什么價格參與打新，給出專業(yè)化建議，而非次次都參與打新。此外，在風(fēng)控上，針對科創(chuàng)板特點（如漲跌幅20%、部分企業(yè)未實現(xiàn)盈利甚至收入也較小等），公司制定了專門的交易風(fēng)控制度，從制度上減少對個股和個別板塊的過分倚重，降低可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

配置性價比凸顯

　　在章椹元看來，目前科創(chuàng)板整體估值水平較為合理，或正處于較好的投資配置時機。“整體來看，科創(chuàng)板提供了理想的投資環(huán)境。上市審批速度較快，保證了優(yōu)秀的高科技公司有較好的融資環(huán)境。上市之后，20%的漲跌幅機制使得科創(chuàng)板公司估值更具彈性，定價方式更加多樣靈活?！闭麻┰硎尽?

　　在談到科創(chuàng)板領(lǐng)域看好的行業(yè)時，國泰基金表示，硬核科技行業(yè)集中分布于科創(chuàng)板，未來有望引領(lǐng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。而注冊制的實行，為重研發(fā)、盈利周期長的高新科技企業(yè)提供了直接融資便利。其中，醫(yī)藥生物、新能源、芯片、計算機等代表未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，長期投資價值較高。

　　同時劉帆也強調(diào)，科創(chuàng)板打新雖然仍然具備一定的盈利效應(yīng)，但破發(fā)率也有所提升，這更考驗投資定價能力。此外，科創(chuàng)板整體的波動性要強于其他板塊，股票之間的投資收益分化較大，也比較挑戰(zhàn)投資水平。

　　鑒于此，在夏正安看來，對普通投資者而言，通過公募產(chǎn)品投資科創(chuàng)板或許是更優(yōu)選擇?！肮蓟鹱鳛閷I(yè)投資者，在基本面研究方面具備較強的優(yōu)勢。此外，公募基金通過組合投資分散風(fēng)險，也從原理上降低了投資科創(chuàng)板公司的整體風(fēng)險?！毕恼脖硎尽?

　　展望未來，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理譚弘翔表示，期待科創(chuàng)板發(fā)揮吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市交易、改善二級市場流動性、提高科創(chuàng)企業(yè)融資能力、形成全社會鼓勵支持科技創(chuàng)新氛圍的樞紐作用?！拔覀儓孕牛诩夹g(shù)革命和產(chǎn)業(yè)升級的歷史進程中，科創(chuàng)板在多層次資本市場體系中的地位也將日益上升?！?譚弘翔表示。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：碩果累累！公募掘金科創(chuàng)板，首批科創(chuàng)主題產(chǎn)品平均收益率超60%)

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