價值老將低位首發(fā) 國泰金盛回報正在發(fā)行

　　2024年伊始，A股延續(xù)2023年的震蕩格局持續(xù)筑底，與此同時，看好A股的聲音也日漸增多，如瑞銀證券近日表示“A股最壞時間已過”，愈是市場低點往往愈藏著愈顯著的長期機遇，國泰基金再次逆向投資市場冰點——由價值老將胡松掌舵的國泰金盛回報混合基金（A類：019328 ，C類：019329）于1月11日-1月31日期間正式發(fā)行，助力投資者在更低的估值位置投資，力爭獲取未來更豐厚的收益。

價值老將掌舵，注重風險收益平衡

　　當前權益市場的復雜性，對基金經(jīng)理的主動管理能力提出了考驗，此次國泰基金派出價值老將胡松親自擔綱管理，也體現(xiàn)出公司對于國泰金盛回報這只新基金的重視。

　　公開資料顯示，胡松從事證券從業(yè)經(jīng)歷20年，投資管理從業(yè)13年，目前擔任國泰基金投資總監(jiān)（養(yǎng)老金）、養(yǎng)老金及專戶投資部總監(jiān)，管理公司旗下多只公募和非公募產(chǎn)品，截至2023年9月30日，胡松在管公募產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模為8.31億元。

　　在投資風格上，胡松信奉“安全邊際”的價值投資理念，注重股票估值和盈利的匹配度。具體來看，其投研理念包括四個層面：首先，堅持以基本面為核心自下而上的選股原則，兼顧自上而下的策略作為輔助手段。他的風格偏價值投資，注重股票估值和盈利的匹配度，以合理的價格買入具備持續(xù)競爭優(yōu)勢的股票。其次，個股選擇能力突出，擅長在ROIC較高或未來會出現(xiàn)向上拐點的行業(yè)中自下而上挖掘個股，偏好具備長期競爭優(yōu)勢、市場份額不斷擴張、收入和利潤增長高于行業(yè)水平的優(yōu)質個股。第三，注重長期持續(xù)回報。在長期的機構資金管理過程中，形成了相對均衡穩(wěn)健的投資風格，把握估值水平和標的質量，提升組合資產(chǎn)的長期持續(xù)回報潛力。注重風險收益均衡，主動做好回撤控制，通過對行業(yè)和個股持續(xù)跟蹤，動態(tài)調整來控制組合回撤。最后，具備較強的主題投資能力。通過深入研究經(jīng)濟發(fā)展和資本市場的趨勢變化，充分挖掘中長期主題投資機會，在積極把握投資主題的基礎上，精選符合投資主題的行業(yè)以及具備核心競爭力的上市公司。

　　此外，在投資過程中胡松始終注重風險收益的平衡，通動態(tài)調整來控制組合回撤，嚴格控制組合下行風險，避免基金凈值出現(xiàn)過大波動。

長期業(yè)績穩(wěn)健，在管產(chǎn)品獲五個五星評級

　　得益于成熟的投資框架、完備的投資方法，胡松管理的產(chǎn)品長期業(yè)績穩(wěn)健。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月30日，胡松在管的主動權益基金國泰金鵬藍籌混合基金（2020年9月25日任職）任職回報達15.60%，相對滬深300超額收益率近40%，最近1年、最近3年均逆市獲得正收益，同類排名均位列前10%。憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，國泰金鵬藍籌混合基金獲得了銀河證券三年期、五年期“雙五星”評級，以及海通證券三年期、五年期、十年期“三五星”評級。

　　胡松在管的另一只產(chǎn)品國泰金色年華股票型養(yǎng)老金（2017年1月25日任職），則是一只面向各年金組合的主動權益產(chǎn)品。銀河證券及海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月30日，該基金近三年收益率15.97%，相對滬深300超額收益率45.48% ，同類排名前6%（9/169）；近五年收益率151.48%，相對滬深300超額收益率141.28% ，同類排名前2%（2/102）；拉長時間來看，胡松任職以來國泰金色年華收益率達到了154.64%，相對滬深300超額收益率150.73% ，同類排名前7%（4/57），持續(xù)為投資者創(chuàng)造了超額收益。

A股配置價值凸顯，重點布局兩大方向

　　站在當前時間點，胡松表示，在經(jīng)過兩年多的調整后，A股代表指數(shù)的估值已經(jīng)處于歷史低位，有望迎來超跌后估值修復的機遇。展望2024年，影響A股市場的三重因素正在好轉：從基本面來看，經(jīng)濟底部修復，盈利有望回歸；從資金面來看，海外重回寬松，外資有望回歸；從政策面來看，地產(chǎn)、民企、財政、活躍資本市場等政策穩(wěn)中求進，有望帶來更多的上行機會。

　　在投資策略上，胡松將重點布局兩大方向：一是成長方向，包括產(chǎn)業(yè)自主可控、具有全球競爭優(yōu)勢的先進制造業(yè)、以及新興信息產(chǎn)業(yè)；二是反轉或復蘇方向，包括估值低位、總量修復、基本面修復、高股息資產(chǎn)等主線。看好上述方向賽道的投資者，不妨借道國泰金盛回報把握低位布局機會。

　　注：觀點僅供參考，會隨市場環(huán)境變化，不構成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。國泰金鵬藍籌價值混合型證券投資基金（成立日期2006/09/29，業(yè)績比較基準為60%*富時中國A股藍籌價值100+40%*中證全債(全價)，胡松自2020/09/25管理至今）2018年-2023年上半年的業(yè)績/比較基準：-30.37%/-10.08%，43.50%/24.69%，57.41%/13.79%，21.35%/-4.19%，-19.25%/-10.62%，10.39%/1.12%。文中國泰金鵬藍籌業(yè)績數(shù)據(jù)來源：國泰基金，銀河證券、海通證券、Wind；規(guī)模數(shù)據(jù)截至2023年9月30日，業(yè)績及排名數(shù)據(jù)截至2023年11月30日，排名為相關機構2023年四季度評。國泰金鵬藍籌同類排名的同類是指銀河證券偏股型基金(股票上限95%)(A類)，同類平均的同類指Wind投資類型二級分類-靈活配置混合型基金，金色年華股票型養(yǎng)老金同類產(chǎn)品指Wind投資類型二級分類-股票型養(yǎng)老金，公募基金業(yè)績經(jīng)托管行復核。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，數(shù)據(jù)截至2023/6/30。業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)過托管行復核，國泰基金整理。我國基金運作時間較短，過往業(yè)績不代表未來。國泰金盛為混合型基金，理論上其預期風險、預期收益高于貨幣市場基金和債券型基金，低于股票型基金。本基金投資港股通標的股票時，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。如需購買相關產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定，提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：價值老將低位首發(fā) 國泰金盛回報正在發(fā)行)

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