震蕩市攻守兼?zhèn)?個人養(yǎng)老金基金增配債基及行業(yè)基金

　　從一些個人養(yǎng)老金基金的基金經(jīng)理動向來看，去年四季度強化了組合的攻與防。

　　從持倉品種來看，債券基金紛紛進入個人養(yǎng)老金基金前十大重倉基金名單。比如，中歐預見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y前十大重倉基金中有8只為債券基金，前兩大重倉基金海富通中證短融ETF和易方達增強回報債券A合計持倉占比超過20%。正因此番調(diào)整，該基金今年以來凈值僅回撤0.83%。

　　許多個人養(yǎng)老金基金為擁抱結(jié)構(gòu)性機會做好了準備。建信基金數(shù)量投資部FOF投資負責人姜華在建信優(yōu)享進取養(yǎng)老目標五年持有期混合發(fā)起(FOF)Y的2023年四季報中表示，今年相對看好城市新動能、制造業(yè)“出海”和人口老齡化等方向的投資機會。從該基金的持倉來看，除了重倉多只QDII，還相應(yīng)布局了能源基建、先進制造等方面的行業(yè)基金，靜等風來。

　　放眼FOF整體持倉，東方證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，公募FOF重倉的純債基金占比38%，“固收+”基金占比12%，主動權(quán)益類基金占比27%，指數(shù)類權(quán)益基金占比7%。和去年三季度末相比，純債基金占比提升了5個百分點，主動權(quán)益類基金和“固收+”基金的占比均有下降?？偟膩砜矗ツ晁募径菷OF在資產(chǎn)配置上青睞純債基金，風險偏好降低。

　　從FOF重倉的權(quán)益類基金來看，數(shù)量增加最多的主動權(quán)益類基金為金鷹紅利價值、華夏智勝價值成長、金元順安優(yōu)質(zhì)精選，增持的基金數(shù)量均超過10只。FOF重倉份額增加最多的基金為易方達醫(yī)藥生物、金鷹紅利價值、華夏數(shù)字經(jīng)濟龍頭，這從一個側(cè)面反映了FOF對行業(yè)基金的偏愛。

　　低調(diào)擴容從長計議

　　受權(quán)益市場調(diào)整拖累，運行一年多來，個人養(yǎng)老金基金走得比較辛苦，但隊伍仍在“擴編”。中國證監(jiān)會1月12日公布的名單顯示，截至去年底，個人養(yǎng)老金基金數(shù)量達178只，較上次公布增加了17只；個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)為50家，較上次公布增加了2家券商。

　　談及個人養(yǎng)老金基金的表現(xiàn)，興證全球優(yōu)選積極三個月持有混合FOF基金經(jīng)理丁凱琳認為，穿透來看，目前養(yǎng)老目標基金Y份額主要以A股股票和國內(nèi)的債券投資為主，對于很多初涉基金的投資者來說，這兩年市場波動有點大，可能會影響持有信心和再投資的動力。

　　“從長期來看，股票和債券代表了一個經(jīng)濟體中收益方面最有競爭力的兩個投資方向，基金從這些最具競爭力的品種中擇優(yōu)構(gòu)建的投資組合，F(xiàn)OF則通過基金選擇、資產(chǎn)配置等一系列搭配形成最終的組合。從這個角度來說，以FOF形式運作的養(yǎng)老目標基金Y份額具備有競爭力的投資收益率和風險分散的長期效果。”丁凱琳表示。

　　姜華則認為，個人養(yǎng)老金的制度設(shè)計決定了其是長久期的資金，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品首先需要具備對抗通貨膨脹的能力，因此養(yǎng)老FOF普遍配置權(quán)益類資產(chǎn)。而Y份額誕生的一年多來，權(quán)益市場持續(xù)調(diào)整，因此產(chǎn)品表現(xiàn)一般?！拔覀冋J為這僅僅是一個短期現(xiàn)象，拉長時間來看，從權(quán)益資產(chǎn)賠率和勝率的角度出發(fā)，我們對中國權(quán)益資產(chǎn)有很強的信心?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

(原標題：震蕩市攻守兼?zhèn)?個人養(yǎng)老金基金增配債基及行業(yè)基金)

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