“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”公募FOF最新重倉(cāng)基金曝光

　　隨著基金2023年三季報(bào)的披露完畢，有著“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”之稱(chēng)的公募FOF的最新重倉(cāng)基金情況浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，公募FOF三季度重倉(cāng)的50大基金中，債基成FOF重倉(cāng)“主力軍”，最?lèi)?ài)的前五大債券型基金分別為交銀裕隆純債A、交銀純債AB、交銀穩(wěn)利中短債A、交銀雙輪動(dòng)AB、交銀裕隆純債C。

　　權(quán)益類(lèi)基金中，易方達(dá)旗下多只基金被FOF重倉(cāng)持有，此外，交銀新生活力、工銀創(chuàng)新動(dòng)力、博時(shí)專(zhuān)精特新主題C、富國(guó)研究精選C、東方紅遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值C也被不少FOF基金重倉(cāng)。

　　從季度持倉(cāng)變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度被FOF增持最多的前5只基金為易方達(dá)核心優(yōu)勢(shì)C、興全天添益B、興全貨幣B、易方達(dá)積極成長(zhǎng)、國(guó)聯(lián)安短債A。

　　抗跌FOF如此布局基金

　　今年三季度三大股指走低，債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇。在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，仍有公募FOF通過(guò)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置以及持倉(cāng)基金投資風(fēng)格，跑贏偏股混合型基金指數(shù)表現(xiàn)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。

　　截至9月30日，剔除今年以來(lái)成立的新基金，F(xiàn)OF上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是長(zhǎng)城恒泰養(yǎng)老2040三年，今年以來(lái)回報(bào)為5.43%。其次是浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有，今年以來(lái)回報(bào)為3.43%,平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y緊隨其后，年內(nèi)錄得3.21%的收益。中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)A、華夏保守養(yǎng)老Y、華夏保守養(yǎng)老A等4只FOF的年內(nèi)回報(bào)也超過(guò)了2%。

　　具體來(lái)看，長(zhǎng)城恒泰養(yǎng)老2040三年由蔡旻管理，截至三季度末，這只FOF的基金倉(cāng)位為83.70 %，較二季度末略升了1.08個(gè)百分點(diǎn)。債券的持倉(cāng)占比為5.55%, 較二季度末略有上升。從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，這只FOF三季度重倉(cāng)了多只ETF產(chǎn)品，既有細(xì)分賽道ETF、短融ETF、也有指數(shù)型債券基金，此外，還重倉(cāng)了易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF兩只QDII股票基金，分別位列第二、第三大重倉(cāng)基金。

　　蔡旻在三季報(bào)中表示，今年三季度，股票市場(chǎng)整體有所調(diào)整。與之前的運(yùn)作風(fēng)格保持一致，三季度我們繼續(xù)嚴(yán)守投資紀(jì)律，不追漲熱門(mén)板塊，及時(shí)進(jìn)行重平衡，并保持合理倉(cāng)位。與此同時(shí)，我們持續(xù)布局長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，同時(shí)估值合理偏低的投資品種。

　　另一只績(jī)優(yōu)FOF浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有由陳曙亮管理，截至三季度末，這只FOF的基金倉(cāng)位為77.54%，較二季度微增加了0.53個(gè)百分點(diǎn)；股票的持倉(cāng)占比為16.27%, 較二季度略有上降。從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，該只FOF基金在三季度大幅增持華寶現(xiàn)金添益A這只貨基。此外，三季度加倉(cāng)了兗礦能源、陜西煤業(yè)2只能源個(gè)股。

　　陳曙亮在三季報(bào)中表示，基金投資運(yùn)作上，短久期債券資產(chǎn)相對(duì)安全性更高，我們繼續(xù)保持相對(duì)較短久期，選擇杠桿適中及靜態(tài)收益相對(duì)較高的債券基金，獲取較為確定的票息收益。權(quán)益方面，政策組合拳落地之下，相對(duì)利好于相關(guān)政策及事件驅(qū)動(dòng)的地產(chǎn)鏈、周期商品等順周期板塊。我們?nèi)匀灰灾虚L(zhǎng)期的確定性應(yīng)對(duì)短期的不確定，持續(xù)關(guān)注紅利資產(chǎn)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)同步改善、宏觀基本面向好，四季度A股有望呈現(xiàn)震蕩上行的基調(diào)。三季度，在內(nèi)部強(qiáng)政策刺激與弱經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的雙重影響下，A股估值承壓，而債市同步回調(diào)，但內(nèi)外因素影響邊際弱化。

　　展望四季度，利空漸少、利好漸多，大盤(pán)上漲概率可能加大。當(dāng)下，還要面臨多重外部壓力，預(yù)期指數(shù)短期內(nèi)或難實(shí)現(xiàn)較大突破，在宏觀修復(fù)斜率出現(xiàn)顯著改善之前主要尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。由經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)板塊上修業(yè)績(jī)到抬升估值實(shí)現(xiàn)的雙擊年內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)，而流動(dòng)性預(yù)期依然呈現(xiàn)為典型的衰退式寬松狀態(tài)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下對(duì)于當(dāng)期業(yè)績(jī)相對(duì)弱化而重視中長(zhǎng)期市場(chǎng)空間的主題投資吸引力較強(qiáng)；受益于前期政策落地的非銀金融和地產(chǎn)也具備相應(yīng)交易機(jī)會(huì)。

　　債券基金仍是FOF配置重點(diǎn)

　　這些基金成“團(tuán)寵”

　　根據(jù)FOF前十大重基金進(jìn)行梳理，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，F(xiàn)OF三季末重倉(cāng)的50大基金中，債基成FOF重倉(cāng)“主力軍”，超30只，占比達(dá)六成。

　　從持倉(cāng)市值來(lái)看，ETF產(chǎn)品被“專(zhuān)業(yè)基金買(mǎi)手”重倉(cāng)持有，三季度FOF基金最?lèi)?ài)的前五大債券型基金分別為交銀裕隆純債A、交銀純債AB、交銀穩(wěn)利中短債A、交銀雙輪動(dòng)AB、

　　交銀裕隆純債C，截止三季度末，持有市值均超10億元。

　　FOF“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”們對(duì)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金（混合基金+股票基金）的配置情況受到市場(chǎng)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，易方達(dá)旗下多只基金被FOF重倉(cāng)持有，其中，易方達(dá)核心優(yōu)勢(shì)C被4只FOF基金持有，合計(jì)持倉(cāng)市值為2.2億元。此外，交銀新生活力、工銀創(chuàng)新動(dòng)力、博時(shí)專(zhuān)精特新主題C、富國(guó)研究精選C、東方紅遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值C、中歐醫(yī)療創(chuàng)新C、景順長(zhǎng)城價(jià)值邊際C、廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先A也被不少FOF基金重倉(cāng)。

　　相比之下，增持基金更能反映出FOF基金對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的看法。Wind數(shù)據(jù)顯示，從季度持倉(cāng)變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度被FOF增持最多的10只基金為易方達(dá)核心優(yōu)勢(shì)C、興全天添益B、興全貨幣B、易方達(dá)積極成長(zhǎng)、國(guó)聯(lián)安短債A、易方達(dá)價(jià)值精選、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、易方達(dá)逆向投資C、華夏恒生科技ETF、匯添富滬深300指數(shù)增強(qiáng)A。

　　FOF三季報(bào)關(guān)鍵詞：

　　多元化、多策略、適度均衡

　　2023年三季度A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行，三季度債券市場(chǎng)則波動(dòng)加劇。面對(duì)諸多不確定性因素，公募FOF基金經(jīng)理三季報(bào)中提及最多的就是“適度均衡”、“多元化、多策略”等字眼。

　　以近三年業(yè)績(jī)不俗的中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)為例，鄧達(dá)在三季報(bào)中表示，投資目標(biāo)主要有三個(gè)：一是力爭(zhēng)在審慎研究基礎(chǔ)上更多元化的配置；二是力爭(zhēng)較好的中長(zhǎng)期超額收益；三是保持組合資產(chǎn)的流動(dòng)性。我們認(rèn)為 FOF 投資的主要難點(diǎn)，也是我們持續(xù)研究的方向，主要包括三個(gè)方面：第一，不同資產(chǎn)類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其驅(qū)動(dòng)力；第二，不同子基金投資策略的收益來(lái)源及有效性；第三， 同一策略可投子基金的儲(chǔ)備，以及不斷改進(jìn)的組合管理方法等。報(bào)告期內(nèi)，本產(chǎn)品延續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)、分散多元”的投資風(fēng)格。

　　三季度組合對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的操作不多，局部配置略有微調(diào)；固定收益部分，債券收益率在 8月下旬出現(xiàn)明顯上行，反映了些許經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期，當(dāng)下我們依然維持二級(jí)債基和短久期債基的配置策略，等待長(zhǎng)久期債券更好的配置窗口。

　　海富通穩(wěn)健養(yǎng)老一年基金經(jīng)理朱赟表示，三季度股市震蕩走低，債券雖有波折但整體表現(xiàn)仍較好，在資產(chǎn)配置上，組合仍維持在中樞水平靈活配置，權(quán)益中樞水平也相對(duì)穩(wěn)定，今年以來(lái)股市投資環(huán)境變化較大，我們?cè)谕顿Y上也加大了靈活性，以ETF和量化基金投資來(lái)增加對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的把握。債券基金配置上，我們?cè)?季度末略降低債券久期，增加中短債基金的配置。

　　林國(guó)懷在興全安泰平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年的三季報(bào)中寫(xiě)道，本季度本基金主要的操作有：1、資產(chǎn)配置層面，持續(xù)維持權(quán)益資產(chǎn)的倉(cāng)位略高于權(quán)益配置中樞，降低黃金ETF、QDII基金的配置比例;2、風(fēng)格配置上，降低組合中偏價(jià)值、偏小盤(pán)風(fēng)格的基金的配置比例，同時(shí)增加偏成長(zhǎng)(尤其是質(zhì)量成長(zhǎng))、大盤(pán)風(fēng)格的基金的配置比例;3、固定收益資產(chǎn)上，鑒于債券收益率的進(jìn)一步下行，繼續(xù)將部分債券型基金轉(zhuǎn)換為公司內(nèi)部的貨幣市場(chǎng)基金，同時(shí)降低可轉(zhuǎn)債的配置比例;4、繼續(xù)根據(jù)既定的策略參與股票定增、大宗交易、折價(jià)基金等投資機(jī)會(huì)，減持解禁的股票。

　　組合風(fēng)格上，目前權(quán)益部分依然保持略超配價(jià)值風(fēng)格，但偏離幅度已顯著下降，保持一貫的“略偏左側(cè)”和“適度均衡”的配置策略，通過(guò)積極挖掘市場(chǎng)上相對(duì)收益和絕對(duì)收益的投資機(jī)會(huì)不斷增厚組合收益，通過(guò)“多資產(chǎn)、多策略”的方式來(lái)平滑組合波動(dòng)，努力將本基金呈現(xiàn)為“相對(duì)穩(wěn)定的‘貝塔’和相對(duì)確定的‘阿爾法’特征”。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”公募FOF最新重倉(cāng)基金曝光)

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