年內(nèi)逾百只基金降費 權(quán)益類卻寥寥無幾！降費與收益如何更好平衡？

　　年內(nèi)逾百只基金降費。

　　公募基金產(chǎn)品數(shù)量突破萬只，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的指數(shù)化基金和債券型基金中，基金降費趨勢明顯。反觀主動權(quán)益基金，基金費率近年來一直維持較高水平。不過，在行業(yè)高速發(fā)展期，基民對費率的敏感度和關(guān)注度并不高。

　　當(dāng)下，虧損基金越來越多，基民對更多基金能夠參與到降費行列中以及降費力度更大些有更強烈的呼聲?；鸾蒂M呼聲不絕于耳，市場也有多種關(guān)于監(jiān)管推動基金降費傳聞。

　　那么，一刀切地降低基金產(chǎn)品管理費用是否可取呢？基金管理人又如何在提升投研實力以及降低持有人成本之間進行平衡呢？

　　年內(nèi)逾百只基金降費

　　據(jù)證券時報·券商中國記者整理，截至2023年6月11日，年內(nèi)下調(diào)管理費和托管費的基金產(chǎn)品分別有102只（不同份額分開計算，下同）和100只，包括了債券型、混合型、貨幣型等不同類型的基金產(chǎn)品。

　　總體來看，下調(diào)管理費率或托管費率的基金產(chǎn)品數(shù)量總數(shù)量達到128只。年管理費率降幅普遍在0.05%至1.2%之間，降幅中位數(shù)在0.2%左右，中信建投聚利A/C、富國目標齊利一年和中信建投睿溢A年管理費率降幅居前，分別為1.2%、1%和0.7%；年托管費率降幅普遍在0.02%至0.2%之間，降幅中位數(shù)在0.07%左右，華安雙債添利A/C、廣發(fā)亞太中高收益人民幣A /C托管費率降幅居前，分別為0.4%和0.3%。

　　128只下調(diào)費率的基金產(chǎn)品中，74只基金同步下調(diào)管理費率與托管費率。如6月1日起，中銀福建國有企業(yè)債基金管理費年費率由0.4%調(diào)整為0.3%，托管費年費率由0.1%調(diào)整為0.08%。中信建投睿溢自2023年5月24日起將基金的基金管理費率由1%降至0.3%、托管費率由0.1%降至0.05%。此外，鵬華豐尚A、萬家安弘A、鵬華豐澤、中銀純債A等均實現(xiàn)2項費率的同步下調(diào)。

　　降費的基金產(chǎn)品中，以規(guī)模較小的迷你型基金居多，半數(shù)規(guī)模不足2億元。規(guī)模較大的基金有平安財富寶A、平安財富寶C、長城泰利純債A、景順長城景盛雙息A、博時富瑞純債A、財通資管鴻達純債E、富國天時貨幣B、博時富瑞純債C等，規(guī)模在47億元至375億元之間不等，其中平安財富寶A/C、富國天時貨幣B為貨幣型基金，其他幾只基金為債券型基金。

　　下調(diào)費率的基金中，以穩(wěn)健收益型基金居多，債券型基金占據(jù)比例較高，包含QDII型債券基金在內(nèi)合計高達83只，混合型基金和貨幣市場基金分別有23只和16只。

　　參與降費的權(quán)益類基金卻寥寥無幾，僅匯添富中證500指數(shù)增強A、工銀紅利優(yōu)享A、東興未來價值A(chǔ)等幾只權(quán)益類基金。而匯添富中證500指數(shù)增強A管理費率從去年底的1.5%降至今年的0.8%，主要原因是該指數(shù)增強基金由股票型基金轉(zhuǎn)型而來，管理費率順其自然從股票型基金的水平降至指數(shù)增強型基金的水平。

　　工銀紅利優(yōu)享A公告稱，決定自2023年5月26日起，調(diào)低基金的管理費率、托管費率，管理費年費率由1.5%調(diào)整至1.0%，托管費年費率由0.25%調(diào)整至0.2%。不過，包括工銀紅利優(yōu)享A在內(nèi)，以及東興未來價值A(chǔ)等少數(shù)幾只降費的權(quán)益類基金多為規(guī)模不足億元的迷你型基金，并不具有普遍性。

　　主動權(quán)益基金降費不明顯

　　拉長周期看，2021年和2022年下調(diào)管理費率的基金產(chǎn)品數(shù)量分別有188只和196只，產(chǎn)品類型方面，下調(diào)費率的產(chǎn)品同樣以債券型基金居多，而權(quán)益型基金數(shù)量較少。

　　因投入成本不同，各類型基金設(shè)置的管理費率區(qū)別較大。如偏股型基金整體管理費率要高于債券型基金，主動管理型基金管理費率大于被動管理型基金，而貨幣型基金的管理費率最低。

　　整體來看，主動權(quán)益類基金平均管理費率在1.46%左右，近幾年變化不大；普通被動性基金平均管理費率由2020年底的0.534%下降至最新的0.519%，呈逐年下行態(tài)勢；債券型基金的平均管理費率由2020年底的0.39%下降至最新的0.36%，呈逐年下行態(tài)勢。

　　可見，雖然公募基金整體管理費率呈下降趨勢，不過各類型基金降費態(tài)勢不同。主動權(quán)益類基金的管理費率并未隨著基金數(shù)量的不斷壯大以及業(yè)績的下滑而出現(xiàn)較為積極的一面，而同質(zhì)化較為嚴重和競爭激烈的指數(shù)型基金和債券型基金的管理費率下降趨勢明顯。

　　有市場分析人士指出，當(dāng)前公募基金行業(yè)競爭較為激烈，降費是基金公司讓利投資者吸引客戶，提升產(chǎn)品規(guī)模的重要手段之一，對于債券型基金和指數(shù)型基金，費率下降可以為其帶來產(chǎn)品收益率的明顯提升，投資者獲得感會更強一些，而對于主動權(quán)益型基金，基金凈值波動往往較大，管理費率并非持有人選擇基金的重要參考之一，持有人更為看中的還是基金的業(yè)績表現(xiàn)。

　　不過，近年來基金業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)低迷，虧損基金比例不斷增加，基金持有人對虧損基金“旱澇保收”收取管理費的現(xiàn)狀大為不滿。

　　降低基金管理費用是手段而非目的

　　對于投資者來說，購買基金的主要費用包括申購贖回費、管理費、托管費等費用。

　　近兩年，對于同質(zhì)化嚴重的產(chǎn)品，基金管理人多采取“低費率”策略搶客，通過降低申購、贖回費招攬客戶，這類基金以債券型基金和指數(shù)型基金產(chǎn)品居多。

　　反觀主動權(quán)益基金，管理人通過降低管理費率和托管費率的積極性并不高。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，主動權(quán)益類基金的管理費用通常用于支付基金經(jīng)理的薪酬、研究及數(shù)據(jù)分析、交易及經(jīng)紀手續(xù)費、營銷成本等，是產(chǎn)品運作資金的重要來源。債券型基金和指數(shù)型基金完全可以通過提升規(guī)模來彌補費率下行，而主動權(quán)益基金規(guī)模很難做大，規(guī)模的波動也相對較大，基金公司對下調(diào)管理費率的態(tài)度一直都較為謹慎。

　　下調(diào)管理費率肯定會受到投資者歡迎，但是管理費率低的產(chǎn)品并不一定受到投資者青睞，投資者最看重的還是產(chǎn)品收益率。目前，公募市場已有百只浮動費率的基金產(chǎn)品，這些產(chǎn)品業(yè)績漲跌不一，規(guī)模大小不一，在眾多產(chǎn)品中并未因管理費率低而受到追捧。華寶證券認為，如果降費成為常態(tài)，業(yè)績提升對基金公司更加重要，這也對投研能力提出了更高的要求，基金公司不斷提升投研能力和主動管理能力才是未來行業(yè)趨勢。

　　有基金高管認為，降低基金管理費用是手段而不能把它當(dāng)作目的。一刀切地降低基金產(chǎn)品管理費用并不可取，也不利于行業(yè)健康發(fā)展，通過將管理費率與基金業(yè)績掛鉤，以達到激勵基金公司提升投研實力和管理能力才是最重要的。

　　國內(nèi)公募基金產(chǎn)品數(shù)量突破萬只，管理總規(guī)模一度突破27萬億元。有券商分析人士認為，基金降費是大勢所趨，從國外經(jīng)驗來看，一方面源自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，另一方面是通過發(fā)展被動型產(chǎn)品去拉低行業(yè)整體趨勢。

　　也有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士認為，可以通過豐富國內(nèi)基金產(chǎn)品設(shè)計，來滿足不同類型投資者的需求。如中金公司研究部就指出，增加階段性費率減免比例是美國共同基金的常見政策，其統(tǒng)計表明美國有55.6%的貨幣市場基金、28.0%的債券類基金、27.5%的混合類基金、18.0%的股票類基金在產(chǎn)品說明書中明確約定了費率減免政策。

（文章來源：券商中國）

(原標題：年內(nèi)逾百只基金降費，權(quán)益類卻寥寥無幾！降費與收益如何更好平衡？)

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