開(kāi)年首月權(quán)益類基金普跌 首尾業(yè)績(jī)差距超40%

　　“開(kāi)門紅”落空，市場(chǎng)1月份繼續(xù)大幅波動(dòng)，開(kāi)年“中字頭”再度逆市走強(qiáng)，而去年造出多個(gè)績(jī)優(yōu)基金的中小盤1月份突然啞火且跌幅較大， 1月份權(quán)益類基金大面積下跌，首尾業(yè)績(jī)差距已經(jīng)超過(guò)40%。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，滬指1月份累計(jì)下跌6.26%，深指單月累計(jì)下跌13.77%，創(chuàng)業(yè)板指單月累計(jì)下跌16.81%，科創(chuàng)50累計(jì)下跌19.62%，繼去年12月份后，今年1月份市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份可統(tǒng)計(jì)951只(A/C類份額分開(kāi)計(jì)算，下同)普通股票型基金中有918只下跌，超九成五下跌，平均跌幅14.04%。有長(zhǎng)信創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)股票、創(chuàng)金合信專精特新股票發(fā)起A /C、申萬(wàn)菱信智能汽車股票A /C等189只普通股票型基金跌幅超20%，共691只跌幅超10%，僅招商景氣精選股票A、招商科技動(dòng)力3個(gè)月滾動(dòng)持有股票A、招商景氣精選股票C等32只普通股票型基金1月份凈值上漲，值得一提的是，1月份漲幅在5%以上的7只普通股票型基金均為招商基金旗下產(chǎn)品，普通股票型基金首尾業(yè)績(jī)差距近40%。

　　股票ETF方面，1月份724只基金中有661只下跌，超九成下跌，平均跌幅12.38%。其中跌幅最大的10只股票ETF均為科創(chuàng)主題ETF且跌幅均超36%，電子信息、新能源車、醫(yī)藥等主題基金整體跌幅較大，央企、銀行主題ETF整體漲幅最大，股票ETF首尾業(yè)績(jī)差距超30%。

　　混合型基金方面，1月份可統(tǒng)計(jì)的7968只混合型基金有7522只下跌，近九成五下跌，平均跌幅10.71%，其中偏股混合型基金平均跌幅13.63%，靈活配置型基金平均跌幅10.69%，平衡型基金平均跌幅4.96%，偏債混合型基金平均跌幅2.18%。數(shù)據(jù)顯示，泰信中小盤精選混合、泰信鑫選混合A/C、德邦科技創(chuàng)新一年定開(kāi)混合A/C等994只混合型基金1月份跌幅超20%，占比超12%，混合型基金首尾業(yè)績(jī)差距超45%。

　　受權(quán)益類基金普跌影響，1月份FOF基金亦超九成下跌，平均跌幅4.13%，東財(cái)均衡配置三個(gè)月持有混合發(fā)起式(FOF)A、東財(cái)均衡配置三個(gè)月持有混合發(fā)起式(FOF)C跌幅超18%，共37只FOF基金1月份跌幅超10%。

　　QDII基金依然維持去年走勢(shì)，港股相關(guān)QDII整體跌幅最大，美股相關(guān)QDII漲幅最大，首尾業(yè)績(jī)差距超20%。增強(qiáng)指數(shù)型基金1月份同樣超九成下跌，平均跌幅11.38%，僅少數(shù)幾只紅利主題基金凈值上漲。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年的業(yè)績(jī)“黑馬”中小盤基金1月份業(yè)績(jī)被逆轉(zhuǎn)，同花順分類可統(tǒng)計(jì)的315只中小盤基金僅匯添富戰(zhàn)略精選中小盤市值3年持有混合發(fā)起A、匯添富戰(zhàn)略精選中小盤市值3年持有混合發(fā)起C兩只基金上漲，其他313只中小盤基金1月份凈值全部下跌，平均跌幅15.03%。另一方面，同花順?lè)诸惪山y(tǒng)計(jì)的640只大盤價(jià)值型基金1月份平均下跌0.64%，67只紅利基金、銀行主題ETF漲幅超5%。

　　對(duì)于“中字頭”、“紅利”等主題投資機(jī)會(huì)，融通基金認(rèn)為，在“政策邏輯+市場(chǎng)邏輯”雙輪驅(qū)動(dòng)下，高股息央企或是攻守兼?zhèn)渲x。一方面，聚焦價(jià)值創(chuàng)造考核ROE和現(xiàn)金流，央企擁有持續(xù)高分紅的能力；另一方面，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中需要財(cái)政來(lái)源多樣化，央企高分紅的動(dòng)力也高漲，關(guān)注持續(xù)穩(wěn)定分紅下的央企估值重塑機(jī)會(huì)。

　　融通基金認(rèn)為，絕對(duì)低估值央企也具備較大的修復(fù)空間。A股央企內(nèi)部估值同樣分化，以大建筑板塊為代表的部分央企估值極低，或具備較大修復(fù)空間。此外，若后續(xù)“將市值管理納入考核”的政策落地，此類上市公司有望深度破凈，或也是市值管理動(dòng)力強(qiáng)、邊際改善巨大的方向。另外，重組整合是下階段國(guó)企改革深入推進(jìn)的主線之一，戰(zhàn)略性重組和新央企組建等相關(guān)領(lǐng)域或值得關(guān)注。國(guó)資委明確表示，下一步將穩(wěn)妥實(shí)施戰(zhàn)略性重組和新央企組建。根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展特點(diǎn)，將更大力度開(kāi)展“信息通信、新能源、裝備制造”等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)下行、利率下行、市場(chǎng)下跌、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體降低大環(huán)境下，“紅利策略”都具有比較典型的優(yōu)勢(shì)，像2018年，2022年和2023年，這四個(gè)特征也基本都滿足。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于中特估的追逐和預(yù)期更多是主題投資和高股息投資的邏輯，而市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核這一政策消息則充當(dāng)主要催化劑，帶動(dòng)中特估概念上漲。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，近一周，央行超預(yù)期降準(zhǔn)、證監(jiān)會(huì)全面暫停限售股出借、轉(zhuǎn)融通限制等一系列利好資本市場(chǎng)政策頻頻出臺(tái)，或也意味著我們即將迎來(lái)新一輪政策密集期，政策催化效應(yīng)下“中特估”主題仍有配置機(jī)會(huì)。但無(wú)論哪一種策略或風(fēng)格，都有所在市場(chǎng)的局限性及未來(lái)不確定性，回歸到我們個(gè)人，尤其震蕩市下，多元、均衡配置或是我們“在不確定市場(chǎng)中尋找確定性”的一味解藥。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

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